中国商业航天双主体并跑与可回收火箭落地研究（33页，2026年）

分类：航空航天

标签：商业航天、双主体并跑、可回收火箭、卫星互联网、算力卫星、太空算力、科创板第五套标准、星地一体

摘要：本文为东北证券 2026 年 11 月 3 日发布的通信行业深度报告，署名分析师谢佶圆、研究助理王一鸣，全文 33 页，主标题为「产业加速，星途向实」。报告以中国商业航天供给格局转折为对象，沿政策定调、资源开放、供需变化、可回收落地与算力卫星新增量展开，末章列示下游需求、研发进度与业绩等风险提示，口径以公开产业事件、融资数据与组网进度为主。 报告提出「双主体并跑」框架：行业由「国家队」单一供给向「国家＋民营」并跑演进。政策上，商业航天三年内完成从新增长引擎、新兴产业到新兴支柱产业的三连跳，监管、标准与资本市场规则同步补齐；火箭研制、卫星制造、发射场与融资渠道依次向社会资本打开。卫星组网履约的刚性约束与国家队运力排期冲突，倒逼民企进入整箭、整星与发射服务核心环节，涌现蓝箭、天兵、星河等火箭民企，多元主体有利于形成更合理的市场化定价与技术创新模式。需求侧，具备整星入轨经验的制造商已超 50 家，覆盖卫星互联网、光学遥感、SAR 遥感与气象探测；两大国家级卫星互联网项目推进，多个物联网及遥感星座加速组网。资本市场端，科创板第五套标准适用范围扩大完善了投融退路径，2026 年上半年航天融资额

来源：zuudee | 日期：2026-11-06 | 格式：PDF | 页数：33