褪尽浮波，始见深流——2027年保险行业投资策略（41页，2026年）

分类：行业报告

标签：保险行业、投资策略、新业务价值、银保渠道、保险法修订、资产负债管理、估值修复、红利资产、负债端、资产端

摘要：2026年以来保险板块经历明显波动。截至2026年11月6日，申万保险指数自2024年9月24日政策组合拳落地以来累计上涨19.5%，跑输沪深300指数6.7个百分点。多重因素影响下，上市险企前十大股东结构出现阶段性调整，但险资同业持仓延续上行态势，截至9月末A股上市险企前十大股东中保险公司持股合计由6月末的3.95亿股升至5.01亿股。资金面与基本面双重因素下，保险板块处于欠配状态，中国平安、中国太保欠配幅度居前，中国平安差值达1.74个百分点。 政策层面，《保险法》修订草案与新“国十条”方向契合，抬高险企设立门槛（注册资本最低限额由2亿元升至10亿元）、压实股东与实控人责任，从立法层面明确中小险企风险化解方案；资产负债管理新规于2027年1月1日起实施，设置综合投资收益覆盖率、净投资收益覆盖率及利差一至利差八等多维监管指标，标志利差进入多维度动态监管阶段，行业竞争格局优化趋势明确。 负债端，银保渠道仍为新业务价值关键驱动。2026年前三季度上市险企新业务价值表现分化，中国人寿同比增13.1%、友邦增5%、新华正增长至88.73亿元，太保降6.5%、平安降13.3%；三季度单季友邦降

来源：zuudee | 日期：2026-11-10 | 格式：PDF | 页数：41