商业航天2027年度策略：美国垂直整合，中国组网放量（27页，2026年）

分类：航空航天

标签：商业航天、卫星互联网、SpaceX、星舰、千帆、国网、垂直整合、频谱、太空算力、可回收火箭、低轨星座

摘要：海通国际发布商业航天2027年度策略，对比中美产业走向。报告回顾2026年：中美商业航天板块冲高回落，美国航天装备指数自5月高点、A股商业航天指数自1月高点均回撤约五成（截至11月6日），但产业端技术验证、组网密度与并购融资同步加速，股价与景气度背离。需求端呈现通信、主权与算力三线共振：Starlink用户数保持高速增长，机器流量占比抬升推动卫星互联网由补盲走向主力承载；主权国家由“租用Starlink”转向自建或合资星座，通信需求变为安全刚需；中美太空算力星座申报规模合计已逾百万颗，超过通信星座。美国方面，星舰于9月28日首次入轨并部署26颗Starlink V3，竞争者New Glenn、Neutron相继推迟，SpaceX确立断层领先；行业并购沿“运力方补齐频谱与应用、平台方补齐数据与防务”展开，SpaceX、Rocket Lab等通过收购锁定频谱与全链条，频谱隐含定价处于数亿美元/MHz量级。中国方面，2026年前三季度发射70次、入轨368颗（同比+16.7%、+38.3%），国网与千帆累计约505颗，9月起民营火箭首次承担千帆组网，力箭二号等接力。报告判断，2027年美国进

来源：zuudee | 日期：2026-11-10 | 格式：PDF | 页数：27