伊利股份：乳业龙头的稳健经营与增长新曲线（38页，2026年）

分类：食品饮料

标签：乳制品、伊利、奶价复苏、精准营养、乳深加工、全球布局、渠道下沉、食品饮料、东南亚、跨境

摘要：中国乳制品行业在2021年至2025年间经历了一轮深度调整。受消费需求弱复苏、渠道流量重新分配以及低价产品入市影响，乳制品销售额从2021年的6469亿元收缩至2025年的5436亿元，期间复合增速为-4.3%；其中白奶、酸奶、深加工、婴儿食品销售额复合增速分别为-0.5%、-9.7%、-8.5%、-6.0%。原奶供需失衡导致奶价深度调整，调整持续时间更长、幅度更大，行业CR10在2025年较2023年下滑4.8个百分点至49.9%，头部乳企保障收奶带来的原奶库存过剩与喷粉减值形成阶段性财务压力。 进入2026年，原奶供需平衡新起点加速确立。一方面，肉奶共振推动存栏去化：进口牛肉价格自2025年率先上涨，国内肉牛产能去化传导显现，2026年8月牛肉价格较2025年3月提升13.2%至74.3元/公斤，带动原奶加速消化；另一方面，乳深加工对原奶消化的贡献提升，以「两油一酪」为代表的乳品及乳铁蛋白、乳清蛋白等高附加值原料产量显著增长。在规模化牧场占比由2020年67%提升至2024年78%、深加工占比逐步提升的背景下，奶价有望温和复苏而非暴涨，头部乳企将率先享受吨价提升与费用投入优化的红利

来源：zuudee | 日期：2026-09-23 | 格式：PDF | 页数：38