博力威：轻型动力再启航，电芯一体化打开成长空间（2026年 39页）

分类：研究报告

标签：公司调研、锂电池、博力威、轻型动力、电芯一体化

摘要：博力威是聚焦轻型动力与储能的锂离子电池企业，主营产品包括电踏车电池、电动摩托车电池、储能电池及电芯，业务覆盖欧洲、东南亚、非洲等海外市场，并向上游电芯环节延伸以构建一体化能力。公司处于锂电应用的中游Pack与电芯制造环节，客户以海外品牌与渠道商为主，收入结构高度外向，区域多元化降低单一市场依赖，是轻型动力锂电出海的代表性企业之一。 财务方面，公司二零二五年实现营业收入约二十七点三五亿元，归母净利润约零点五六亿元，实现扭亏为盈，经营端随海外轻型动力需求修复与储能盈利改善而回暖，盈利改善初步确立，从前期承压转向修复通道，经营现金流转正为扩产提供支撑。 轻型动力业务是公司的传统基本盘：欧洲电踏车市场经历库存去化后需求修复，构成稳定出货来源；东南亚电动摩托车市场受电动化渗透推动快速放量，公司绑定VinFast、Spiro等客户，获得增量订单，打开成长空间；非洲地区换电模式兴起，带动两轮车电池循环使用需求，形成差异化区域市场，提升电池周转效率。三大区域市场结构多元化，降低单一市场波动影响，也体现公司跨市场交付能力与客户认证积累。 储能业务方面，公司储能产品盈利修复明显，相关毛利率约百分之二

来源：zuudee | 日期：2026-08-08 | 格式：pdf | 页数：39