大胜达：精品包装筑高毛利壁垒，包装与芯片双轮驱动转型（2026年 33页）

分类：研究报告

标签：公司调研、纸包装、精品盒、半导体芯片

摘要：大胜达（603687）是国内纸包装印刷企业，主营业务涵盖烟包、酒包、精品礼盒等纸制包装产品，并通过参股方式切入半导体芯片领域，推进包装与芯片双轮驱动转型。报告以精品包装筑高毛利壁垒、双主业深化为主线。 公司基本面方面，大胜达以纸包装为核心，产品集中于高附加值的烟包、酒包及精品盒，服务于烟草、酒类与消费电子等品牌客户。2025年公司实现营业收入约22.04亿元。 核心论点方面，报告认为烟包与酒包凭借客户壁垒与工艺门槛维持较高毛利率，构成盈利基本盘；同时通过参股半导体芯片企业，公司布局第二增长曲线，包装与芯片协同深化转型。 关键数据与事实方面，2025年营收约22.04亿元；其中烟包收入约5.81亿元，毛利率约32.97%；酒包收入约2.53亿元，毛利率约39.29%，高毛利品类占比提升改善盈利结构。半导体方面，公司以约5.5亿元入股芯瞳半导体，持股比例约14.6117%，介入图形处理器芯片赛道。 行业格局方面，包装印刷行业整体分散，但烟包、酒包等特种包装受资质、设计与供应体系壁垒保护，集中度与盈利水平相对较高。半导体芯片国产替代空间广阔，公司通过参股方式分享行业成长。烟包实行定点生产资质

来源：zuudee | 日期：2026-08-08 | 格式：pdf | 页数：33