西门子能源（ENR.DE）首次覆盖：一家受益于电力需求增长和电网现代化的全球能源科技领导者

分类：行业报告

标签：西门子能源、燃气轮机、电网技术、电力需求、能源转型、高压直流输电、HVDC、电网现代化、工业转型、可再生能源

摘要：本报告由华福国际发布，对西门子能源（ENR.DE）进行首次覆盖，给予「优于大市」评级，目标价188.38欧元，现价172.06欧元，市值约1471.7亿欧元。西门子能源是一家拥有180年历史的全球能源技术领导者，业务涵盖发电设备和电网基础设施，2025财年实现收入390.8亿欧元。公司核心业务板块包括燃气服务、电网技术、工业转型和西门子歌美飒四大领域，是全球少数能够提供从发电到输电全链条能源技术解决方案的企业之一。 从财务业绩来看，核心业务板块持续稳健增长，而西门子歌美飒面临执行和成本压力。2025财年，燃气服务业务收入为122.0亿欧元，同比增长13%，得益于电力需求上升带来的燃气轮机订单增长；电网技术收入达到113.1亿欧元，同比增长22%，是增长最快的板块，反映全球电网投资加速带来的结构性机会；工业转型板块收入增至57.2亿欧元，保持稳定；西门子歌美飒收入103.8亿欧元，同比下降3.7%，仍处于亏损状态但亏损幅度收窄，预计2026财年实现盈亏平衡。集团特殊项目前利润率显著改善至6.0%，较2024财年提升5个百分点。订单积压创历史新高，达1380亿欧元，订单/销售比为1.51

来源：zuudee | 日期：2026-08-04 | 格式：pdf | 页数：25