中国中车-601766-公司深度研究：经营稳健发展，轨交设备龙头行稳致远

分类：交通物流

标签：国海证券、中国中车、轨交装备、高铁、时代电气、IGBT、2026

摘要：研究背景与目的： 本报告为国海证券对中国中车（601766）的公司深度研究，聚焦轨道交通装备龙头在“铁路建设高峰+设备更新+高级修放量”三重驱动下的经营稳健性与长期成长空间，论证其作为低估值、高分红核心资产的配置价值。 核心发现与关键数据： 2025年中国中车实现营业收入2730.63亿元，同比增长10.8%；归母净利润131.81亿元，同比增长6.4%，经营基本盘稳固。分业务看，铁路装备收入1236.08亿元、占比45.27%，新产业收入1031.21亿元、占比37.76%，两大板块构成主要支柱。需求侧，2027年预计迎来通车高峰、新增通车里程约5234公里，带动动车组与配套设备招标上行；同时高级修业务将于2027年进入放量期，机车更新亦带来百亿级市场空间。子公司时代电气的IGBT业务国内市占率第一，功率半导体自给强化公司技术与利润壁垒。公司对2026—2028年归母净利润预测为143亿、155亿、169亿元，对应PE约12/11/10倍，维持“买入”评级。 研究方法与样本： 研究以公司财报与铁路投资规划为基础，拆分铁路装备、城轨与新产业板块，结合通车里程、招标节奏与维修周期建立

来源：zuudee | 日期：2026-08-03 | 格式：pdf | 页数：33