申万宏源2027年行业比较投资策略：再平衡仍在进行中（75页，2026年）

分类：行业报告

标签：行业比较、A股市场、行业轮动、景气度、资金结构、历史复盘

摘要：本报告为申万宏源研究团队2026年11月9日发布的证券研究报告，题为「再平衡仍在进行中——2027年行业比较投资策略」，署名分析师为林丽梅、郝丹阳、冯彧、王胜。报告以A股行业比较为主题，把2026年行业轮动特征、历史高拥挤行业的瓦解过程与2027年行业景气变化纳入同一复盘框架，讨论资金结构再平衡所处阶段，方法上以历史静态对比与情景假设推演为主。 报告复盘2026年A股行业轮动：全年波动放大，科技成长与红利呈跷跷板效应，开年科技主题和有色化工领涨，4至6月科技成长单边上行，7至10月科技大幅回撤、红利品种占优，年内仅煤炭、石油石化、银行保持正收益；通信和电子结束连续3年上涨，年内收益率从超过80%转负，截至10月底排名由前两名降至第5名和第11名。据此，报告引入历史高拥挤行业的瓦解样本，包括2012年白酒、2015年TMT、2020至2021年医药白酒白电、2021至2022年半导体和新能源。 在交易结构度量上，报告列举截至2026年6月底的多项观察：科技硬件板块周度换手率8%至9%，接近2005至2007年煤炭有色高峰；成交额前5%个股周度成交额占比突破历史高位50%；电子和通信资金集

来源：zuudee | 日期：2026-11-10 | 格式：PDF | 页数：75