申万宏源2027年建筑装饰行业投资策略：投资探底，变局观察（52页，2026年）

分类：建筑地产

标签：建筑装饰、基建投资、城市更新、六张网、装配式建筑、央国企改革

摘要：本报告为申万宏源2026年11月9日发布的2027年建筑装饰行业年度研究，围绕基建投资的资金约束、政策托底力量与行业结构变局三条主线展开。报告主体内容分为四部分：自筹资金是制约基建投资的核心变量、六张网与城市更新助力投资寻底、变局之下梳理板块机遇，以及结论与风险提示。其核心判断是，2025至2026年全国基建投资呈现明显前高后低趋势，2027年基建投资仍将处于磨底状态，存量市场有待挖掘。 在资金端，报告指出从资金构成看资本金供给相对充足，但自筹资金紧张，大型基建企业垫款意愿减弱，资金压力传导下基建投资显现较大压力。报告认为，受制于宏观杠杆率提升至历史高位，后续进一步依靠增量负债堆增量资产的加杠杆模式空间有限。报告并梳理了地方政府债务变化：2023、2024、2025年广义地方政府债务分别同比增长10.6%、5.7%与6.6%，2023至2025年三年复合增速为7.6%，同时以表格列示海南、广东、西藏、浙江、江苏等省份广义地方政府债务余额及逐年增速，呈现区域之间的明显差异。 基于2019至2025年历史数据与2026、2027年预测，报告给出基建投资数据预测汇总表：2025年广义基建投资

来源：zuudee | 日期：2026-11-10 | 格式：PDF | 页数：52