广发证券55个景气赛道的筑顶路线图（32页，2026年）

分类：研究报告

标签：景气赛道、市场统计、盈利增速、股价路径、历史样本

摘要：这份由广发证券发展研究中心于 2026 年 11 月 8 日发布的专题报告，以 A 股历史上 55 个景气赛道样本为对象，用统计方法梳理赛道见顶后的价格路径。报告署名刘晨明、李如娟，定位为投资策略专题，核心是回答一个描述性问题：高景气赛道在阶段高点之后通常走出怎样的形态。全文按顶部如何形成、见顶后如何分类、案例如何演化、当前如何对照展开，配有 CRO 指数、申万半导体、海螺水泥、金风科技等实例图表，数据来源为 Wind 与广发证券发展研究中心。 样本筛选与分类是第一层框架。报告以股价创两年新高、前两年累计涨幅 50% 以上、单季盈利增速 20% 以上，随后股价回撤 20% 以上、市盈率压缩 20% 以上、但盈利增速仍在 10% 以上为条件，筛出 55 个「定价收缩」样本。以股价顶之后 12 个月为观察窗口：回到前高 85% 以上算出现第二波，超过前高的归为「创新高」、未超过的归为「双顶」，未回到 85% 的归为「持续下行」。统计显示 45% 创新高、33% 双顶、22% 持续下行。 报告指出顶部往往分步出现：市场先对盈利增速的拐点定价，市盈率水平最先见顶，增速顶与其大致同步或略晚，此后

来源：zuudee | 日期：2026-11-10 | 格式：PDF | 页数：32