浙商证券风语筑：物理AI与三维空间业务新边界梳理（23页，2026年）

分类：人工智能

标签：物理AI、三维空间资产、数字展示、仿真训练环境、合成数据、空间计算

摘要：本报告为浙商证券研究所 2026 年 11 月 9 日发布的风语筑公司研究，全文 23 页，归属数字媒体行业。风语筑（603466.SH）是国内数字展示行业龙头，主营数字化体验空间建设、数字内容与运营服务。报告线索是：传统数字展示业务由空间建设向内容运营延伸，公司年中通过投资松应、设立控股子公司风应，把三维空间资产开发能力向物理AI 仿真环境、空间合成数据及训练基础设施延伸。 收入结构变化是理解这家公司的起点。2025 年收入 16.62 亿元、同比增长 20.72%，归母净亏损 1,837.49 万元、较上年减亏 86.43%；其中文化及品牌体验空间收入 13.35 亿元、同比增长 52.99%、占比 80.36%，城市体验空间收入 1.88 亿元、同比下降 58.14%、占比 11.31%，数字化产品及服务收入 1.38 亿元、同比增长 152.70%、占比 8.33%。三类业务毛利率分别为 22.22%、21.93%、36.03%，数字化产品及服务毛利率较上年下降 31.48 个百分点。报告列出 2020 至 2025 年营业收入由 22.56、29.40、16.82、23.50

来源：zuudee | 日期：2026-11-10 | 格式：PDF | 页数：23